Die Investmentfirmen BlackRock und Vanguard verlagern ihre Anteile zwischen den Anbietern

Oct 30, 2023

Große Finanzriesen erhöhten ihre Anteile an Fluggesellschaften wie Knight-Swift, unterschieden sich jedoch anderswo in ihren Anlageentscheidungen.

Die führenden institutionellen Investoren BlackRock und die Vanguard Group verlagerten Ende 2022 ihre Anteile in der gesamten Lkw-Branche, da auf dem Markt Unsicherheit herrschte.

Die Firmen, die jeweils Billionen Dollar an Vermögenswerten für Investoren verwalten, stimmten bei einigen Investitionsentscheidungen überein, was Unternehmen wie Knight-Swift Transportation Holdings, Forward Air und XPO zugute kam, wie eine Transport Dive-Analyse von Wertpapieranmeldungen ergab.

Aber andere Entscheidungen zeigten, dass ihre Strategien teilweise voneinander abweichen. Während beispielsweise BlackRock seinen Anteil an der Old Dominion Freight Line senkte, erhöhte Vanguard seinen Anteil.

Die Unterschiede könnten lediglich zeigen, wie Investmentfirmen ihre Geldpools neu ausbalancieren könnten, und Veränderungen in den Positionen von Firmen wie Vanguard und BlackRock könnten nur sehr wenig Einfluss auf die Leistung der Unternehmen haben, sagten Analysten gegenüber Transport Dive.

„Es hat sich nicht gezeigt, dass die Erhöhungen/Verringerungen der Positionen institutioneller Anleger systematische oder verlässliche Vorhersagen über zukünftige Renditen der zugrunde liegenden Wertpapiere sind“, schrieb Harvard-Professorin Lauren Cohen und fügte hinzu, dass das Risiko so groß sei, dass es schwierig sein könne, zu wissen, um was es sich handelt ein aggregierter Anstieg oder Rückgang könnte ein Signal sein.

Eine weitere Analyse zeigte jedoch zumindest, warum es zu einigen Abweichungen kommen könnte. Analysten deuteten an, dass Unterschiede zwischen aktiv verwalteten Fonds und Fonds, die darauf ausgelegt sind, breitere Marktsegmente abzubilden, eine Rolle spielen könnten.

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Bei mehr als einem Dutzend Unternehmen tendierten die beiden Firmen dazu, Schritte in die gleiche Richtung zu unternehmen: die Gesamtbeteiligung an Unternehmen zu erhöhen.

Scott Stewart, klinischer Professor an der Cornell University, Gründer und ehemaliger Aktiengruppenleiter der Structured Investments Group bei Fidelity Investments, untersuchte die Änderungen und fand heraus, warum es zu einigen Unterschieden kommt.

Was den Ryder-Anteil von BlackRock betrifft, „sind die Vermögenswerte des Indexfonds nicht zurückgegangen“ und ein „Rückgang war auf den Verkauf von Ryder-Aktien in ihren aktiven, nicht in Indexfonds zurückzuführen“, schrieb er in einer E-Mail. Im Gegensatz dazu erhöhten die breit aufgestellten Fonds von Vanguard ihre Positionen im Transportunternehmen.

„Es scheint, dass die von Blackrock verwalteten aktiven Fonds Aktien handeln, weil sich ihre Ansichten über die Aussichten der Aktien (Kombination aus Unternehmenstrends und Aktienbewertungen) ändern“, schrieb Stewart.

Mittlerweile haben beide Firmen mit ArcBest ihre Anteile erhöht. Doch während aktiv verwaltete BlackRock-Fonds die Aktie kauften, änderte sich die Position von Vanguard durch den Kauf mit seinem Value Index Fund, der sich auf kleinere Unternehmen konzentriert, sagte Stewart. „Dies verdeutlicht einen weiteren Grund für den Handel mit Indexfonds: Veränderungen im zugrunde liegenden Index“, bemerkte Stewart.

Während bei den Veränderungen der Fonds mehrere Faktoren eine Rolle spielen könnten, gaben die Analysten auch ihre eigene Einschätzung dazu ab, wie die Fluggesellschaften mit den schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen zurechtkommen könnten.

Ein Sprecher der Unternehmenskommunikation von BlackRock lehnte es ab, sich zu den Änderungen zu äußern, aber der Global Outlook 2023 des Unternehmens gab einen Einblick in seine Strategie.

BlackRock schrieb im Ausblick, dass die makroökonomische und Marktvolatilität häufigere Portfoliowechsel erfordern könnte, die mit „wirtschaftlichen Schäden“ verbunden seien, und eine neue Anlagestrategie erfordere, „granularere Ansichten zu verfolgen, indem man sich auf Sektoren, Regionen und Unteranlageklassen konzentriert, statt auf breites Engagement.“

Darüber hinaus bestehen laut BlackRock weiterhin Probleme. Obwohl es eine gewisse Verbesserung gebe, sei die volatile und anhaltende Inflation von den Märkten möglicherweise noch nicht eingepreist, heißt es in der Prognose. Die Bewertungen könnten sinken, und in den kommenden Jahren könnten sich bessere Chancen ergeben als jetzt, schrieb das Unternehmen.

Vanguard bringt in seinem Ausblick für 2023 seine eigenen Bedenken und Chancen zum Ausdruck. Das Unternehmen stellte fest, dass sich seine 10-Jahres-Prognose für US-Aktienrenditen im Vergleich zum Vorjahr verbessert hat, die aktuellen US-Bewertungen attraktiver sind und „ein über Anlageklassen diversifiziertes Portfolio weiterhin ein wirksames Instrument zur Steuerung der Risikotoleranz über einen langfristigen Zeithorizont hinweg bleibt.“ ”

Marktschwankungen überraschen etablierte Unternehmen sicherlich nicht. Kluge Akteure in der Branche sind sich tendenziell bewusst, wie sich Zyklen entwickeln, sagte Ari Rosa, US-Transport-Research-Analyst bei Credit Suisse, im Januar und sprach über allgemeine Trends in der Branche.

Dementsprechend haben Unternehmen wie UPS das Potenzial erkannt, sich in schwierigen Zeiten zu profilieren. John Diez, CFO von Ryder, wies auch darauf hin, dass die Nachfrage nach widerstandsfähigen Lieferketten gestiegen sei.

Für CH Robinson sagte CFO Mike Zechmeister in einer E-Mail vom 15. Februar, dass 3PL gut aufgestellt sei, um zu liefern, wo seine Technologie dabei helfe, „die Zuverlässigkeit zu verbessern, die Effizienz zu steigern und unsere Servicekosten zu senken, was uns in jeder Wirtschaftslage äußerst wettbewerbsfähig mache.“ aber vor allem in dieser Abkühlungsphase des Marktes.“

Selbst wenn sich die Unternehmen auf schwierige wirtschaftliche Bedingungen einstellen, könnte die Transportbranche insgesamt weniger volatil sein als der Rest der Wirtschaft, so Satish Jindel von der SJ Consulting Group. Er stellt fest, dass die Ausgaben für Dienstleistungen die Ausgaben für Waren bei weitem übersteigen.

„Die Leute mögen ihre Reisen einschränken“, sagte er, „aber sie müssen essen.“